十大机构黑色系策略：多家机构认为双焦近期走势偏强

　　今日黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　鲁证期货：预计短期期货盘面双焦或震荡上行【详情】

　　13日国内炼焦煤市场价格稳中偏强运行。供应端，前期经过多轮降价，高价煤种已全部降至低位，当前煤矿出货良好，库存逐渐向下游转移；需求端，临近冬储，下游焦企开始制定采购计划，叠加多数企业原料煤库存已消耗见底，对炼焦煤采购意愿增强；价格方面，今日山西长治地区低硫瘦精煤价格上涨150元/吨，晋中地区高硫肥煤价格上涨70元/吨，吕梁地区高硫主焦精煤价格上涨130元/吨；内蒙古乌海地区某主流煤矿价格上涨150-300元/吨。后期需持续关注焦企采购节奏变化及钢厂限产情况。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报1600元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2200元/吨，S1.3，G78报价1900元/吨。

　　13日焦炭市场暂稳运行。供应端，焦企开工稳中有升，总的供应小幅上升，出货良好，库存下降；需求端，本周唐山地区Ⅱ级应急响应结束，铁水产量将有恢复，但北方地区受限产影响，钢厂仍然将以按需采购焦炭为主，南方地区考虑到冬储备货以及极端天气或影响运输到货，采购积极性相对较强，本周焦炭总需求回升。成本方面，今日山西地、内蒙地区焦煤价格均有上涨。需求回升，叠加冬储需求释放，焦炭供需达到紧平衡，有供不应求预期。短期内焦炭市场偏强运行。现山西地区准一级湿熄冶金焦报价2340-2640元/吨；准一级干熄冶金焦报价2800-2990元/吨；一级湿熄冶金焦报价2410-2840元/吨；一级干熄冶金焦报价3200-3240元/吨。

　　预计短期期货盘面双焦或震荡上行。

　　华泰期货：关注补库情况 双焦盘面震荡向上【详情】

　　综合来看，短期钢厂的季节性补库成为支持双焦价格反弹的最核心因素，需要注意的是，今年钢厂的季节性补库，可能会因为钢材需求同比下降较多，出现补库需求弱于往年的情况。同时，煤炭保供的陆续完成，叠加澳煤的激活，都对焦煤存在向下带动的预期，从而带来焦炭成本的下移。

　　策略：

　　焦炭方面：中性观望

　　焦煤方面：中性观望

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：钢厂的停限产程度，能耗双控和安全环保政策，动力煤价格下跌，煤炭进出口等。

　　国投安信期货：焦煤现货已经开始局部提涨 震荡偏强行情对待【详情】

　　煤炭保供取得阶段性成效后，煤矿产能管理再次有所趋严，利好煤炭情绪企稳。蒙煤因Omicron通关仍在100车以内。国内煤矿提产进程有所放缓，内蒙露天矿有所减产，因此焦煤供应基本稳。焦煤现货已经开始局部提涨，盘面提前交易下游复产预期基差已大幅收窄，按震荡偏强行情对待。

　　大越期货：下游市场采购需求回暖 煤矿出货情况较前期有所好转【详情】

　　焦煤：

　　1、基本面：随着下游市场采购需求回暖，煤矿出货情况较前期有所好转，且受疫情影响，部分进口煤增量略有减少，叠加煤矿竞拍情况转好，煤价下调幅度稍有收窄；中性

　　2、基差：现货市场价2505，基差470.5；现货升水期货；偏多

　　3、库存：钢厂库存777.88万吨，港口库存446万吨，独立焦企库存592.27万吨，总样本库存1816.15万吨，较上周增加119.35万吨；偏多

　　4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

　　5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

　　6、结论：目前焦钢企业多以消耗库存为主，厂内部分焦煤库存已降至偏低位，且近期煤价大幅下降，部分企业对优质资源开始少量采购，然焦钢企业利润依旧趋紧，市场多维持观望态度。综合来看，预计短期内焦煤偏稳运行。焦煤2205:多单持有，止损2000。

　　美尔雅期货：政策利好叠加安全生产再加严 双焦大幅反弹【详情】

　　12.13日，受到2022年提前批专项债下发、深圳部分银行下调房贷利率等利好刺激，黑色系盘面回暖，双焦震荡上涨，同时煤矿安全生产监管再度来袭，动力煤大幅上涨，带动焦煤夜盘大幅反弹。基本面，焦炭方面，山西个别焦企考虑出货转好，提涨200元/吨，市场暂无回应；焦企开工率微增，整体仍在低位，出货好转，库存继续下降；下游北方钢厂限产较多，按需补库，南方钢厂有冬储需求。焦煤方面，前期高价煤种已全部降至低位，当前煤矿出货良好，库存逐渐向下游转移；滞港澳煤持续通关，蒙煤因疫情通车数回落至100车左右；下游焦企利润小幅回升，对炼焦煤采购意愿增强。短期焦钢企业在现货大跌后利润改善、原料库存低位的情形下补库需求仍存，但采暖季到来，钢厂复产力度存疑，双焦或维持宽幅震荡运行。

　　中州期货：2022年专项债额度高于往年 钢材震荡偏强运行【详情】

　　①建材产量和消费均大幅低于去年同期，产量和消费环比增加，库存继续去化。2+26城市明年一季度限产将超30%，若其它地区产量不变，则明年一季度全国产量将同比下降12.5%，热卷及板材产量影响较大。周末唐山钢坯维稳。唐山13家钢厂等级由D调整为C，后期唐山重污染期间钢厂整体限产影响将下降。昨唐山钢坯上涨20，上海螺纹上涨20-30。

　　②地产、基建和制造业对钢材消费同比下降，不过地产融资好转，对钢材的边际消费增加。10月地产数据继续全面大幅下滑，10月地产销售同比下降22%、投资同比下降5%，10月施工同比下降27%，新开工同比下降33%，地产对钢材的消费形成最大拖累。10月23日全国人大授权国务院在部分城市开展房地产税改革试点工作。挖掘机国内销量持续8个月负增长，基建对钢材消费的拉动较弱，不过后期新增专项债发行进度有望加快。11月制造业PMI为49.9，月环比下降0.7%。中央政治局召开会议研究2022年经济工作，提出要促进地产健康发展和良性循环。

　　③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏高。

　　投资建议：卷螺01价差继续持有，螺纹5-10正套

　　弘业期货：限产超预期 成材维持震荡【详情】

　　宏观政策重心已基本确定转向稳增长，对提升市场预期将起到积极作用。从近期高频数据显示，当前电炉开工率继续下滑。受限产的影响，唐山地区高炉开工率下降幅度较大。虽然本月有钢厂复产，但是从数据来看，限产的影响仍然较大。但是目前现货价格持续维持高位，贸易商补库意愿不强。短期盘面的拉涨，更多是由于原料端的推动。综合来看，盘面目前维持震荡，建议区间操作。

　　混沌天成期货：当下市场处于现实和预期不断切换时期 预计近期焦煤走势震荡运行【详情】

　　总体上看，当下焦煤总量上宽松，但边际上有所收紧。库存结构上看，焦煤库存仍大量集中在上游，下游库存极低，支撑市场补库预期；而焦企仍在限产中，补库短期难以大规模放量。当下市场处于现实和预期不断切换时期，预计近期焦煤走势震荡运行。

　　中钢期货：煤焦炭结构性库存矛盾缓解 期价震荡运行【详情】

　　综合来看，当前焦炭供需整体仍处于历史低位水平。短期因焦化重回盈利区间叠加下游采购情绪回暖，焦化厂生产积极性略有提升，同时促使焦炭库存结构性矛盾有所缓解；但需求端钢厂整体环保限产政策阶段性趋严，日均铁水产量跌破200万吨。短期来看，焦炭期价进一步向上驱动略显不足，价格或窄幅震荡走势运行，建议以观望为主，关注焦钢博弈走势。

　　操作提示：观望为主。

　　风险提示：钢厂高炉减产力度进一步扩大，焦炭供需趋于宽松(下行)；焦煤供给再度收紧，煤价走强(上行)。

　　南华期货：山西多家煤企受罚 焦煤盘面受刺激拉涨【详情】

　　昨晋控集团等山西煤矿集中被罚。国家矿山安全监察局山西局为保安全，查处超产，集中对山西一众煤矿做出处罚。盘面受消息影响，动力煤和焦煤同时拉涨，夜盘焦煤05高开，但是随后回落至2047元/吨。年末通常是煤矿事故高发期，在前期保供政策下，煤企超产较为普遍，但是合法性一直相对模糊，部分煤矿安全隐患放大，导致被处罚。总之，国产煤目前有供应收紧趋势，对产量的影响明显超过之前澳煤通关的影响，整体来看供应有收紧趋势。产地方面，各地焦煤价格普涨，市场情绪向好。总体来看，焦煤目前偏强震荡，以偏多思路对待。

（文章来源：东方财富研究中心）