券商行业融合序幕打开？

　　此前，国金证券、国联证券公布的公示显示信息，国金证券大股东长沙市涌金与国联证券签定股权转让意向协议书。长沙市涌金拟根据协议转让方法将其拥有的约7.82%的企业股权转让给国联证券。另外，国金证券与国联证券已经筹备由国联证券向国金证券全体人员公司股东发售A股个股的方法转股吸收合并国金证券。国联证券吸收合并国金证券，是不是代表着券商行业融合序幕打开呢？

　　近年来有关券商的融合，先前倒是广发证券与中信证券被散播议论纷纷。尽管被两券商数次发布消息回应，但销售市场却一直沒有停止。要是广发证券与中信证券证劵股票价格出現大幅度起伏，传言便会在销售市场上出現。殊不知直到现在，两券商的合拼也仅仅传言罢了。

　　本次国联证券吸收合并国金证券，在其中可以说闪光点多多的。最先，俩家券商都早已发售，且都会上海证券交易所挂牌上市。从上市时间上看，国金证券归属于重组上市，且上市时间较早。而国联证券2020年7月31日才在上海证券交易所挂牌上市，迄今不上两月。刚发售没多久就打开并购，这在A股市场并不常见。

　　次之，国联证券与国金证券的公司股东情况不一样。国联证券控股股东为常熟市国联集团，实控人为因素常熟市国资公司，归属于国营企业。国金证券控股股东为长沙市涌金集团，为著名“涌金系”主打产品公司，实控人为因素普通合伙人。因而，国联证券吸收合并国金证券，归属于国营企业并购民营企业实例。

　　除此之外，国联证券吸收合并国金证券，为典型性的“蛇吞象”式并购。尽管截止上周五收市，两券商总的市值基础非常，但从资产总额上看，依据今年中报，国金证券资产总额做到653.58亿人民币，国联证券仅有369.32亿人民币，国金是国联的1.77倍。从营业收入与营运能力看，国金证券2020年上半年度完成主营业务收入28.96亿人民币，完成纯利润10.02亿人民币；国联证券则各自为8.22亿、3.21亿。从总股本经营规模看，国金证券总市值为30.24每股公积金，国联证券为23.78每股公积金。因而，从资产总额、营业收入与营运能力上，国联证券与国金证券并没有一个级别上。

　　券商行业产生并购、融合等并并不是新鲜事儿。中国券商行业产生的较大 并购案即是申银万国证劵转股吸收合并宏源证券，根据并购，申万宏源证劵也变成销售市场总市值超出千亿元的券商。除此之外，广发证券也称得上中国券商的并购种植大户，当初广发证券发售时，其曾与长江证券处在同一起跑点，但根据持续并购，现阶段广发证券已跃居中国头顶部券商队伍，也将长江证券远远抛在后面。即便如此，广发证券都没有终止并购的脚步，上年曾将广州证券收益手下，其板图也进一步扩张。

　　与先前券商的并购案对比，国联证券与国金证券的并购则具备与众不同的实际意义。一方面，伴随着金融体系扩大开放水平的持续加重，外资企业从入股券商到控投券商，再到外商独资企业券商刚开始出現。因为外资企业券商有优良的人才资源，在管理心得、创新产品、风险防控等层面具备一定的优点，外资企业持续进到中国券商行业，无形之中将加重券商行业的市场竞争，挤压成型中国券商的生存环境，中国券商的存活与发展趋势将遭遇着新情况与新转变。国联证券与国金证券的并购，毫无疑问是发展壮大的必须，也是进一步提高市场竞争力与抗风险能力的必须。

　　另一方面，伴随着外资企业的进到，打造出航空母舰级券商也提到了中国证监会的周例。上年12月份中国证监会在回应政协提案时曾发布包含“多种渠道丰富证劵公司资产，激励社会化并购资产重组，适用行业做优做强”等以内的六大对策，以打造出航空母舰级头顶部券商。打造出航空母舰级券商，既是解决外资企业进到的必定之举，客观性上也是中国券商将来“走向世界”，在全世界金融市场操控主导权、主导权，及其提高中国金融市场全世界知名度的必不可少的重要举措。并购资产重组，则是打造出航空母舰级券商的关键方法与方式。

　　自然，国联证券与国金证券的并购，是不是代表着券商行业的融合打开序幕，大家何不翘首以待。但是，针对券商行业来讲，根据并购与融合，不可以仅有做大，更关键的是做优与稳步发展。摆脱了这一点，并购的实际意义将比较严重折扣。

（文章内容来源于：金融投资报）